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家具行业悲观预期正修正 定制橱柜被看好

发布时间:2019-01-05 10:00:32

家具行业悲观预期正修正 定制橱柜被看好

随着家具公司发布业绩快报数据,市场对于增长不确定性的担心逐步消除,家具板块悲观预期正在修复中,中长期继续看好以定制橱柜为代表的定制板块摘要:

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市场调整带来布局良机,家具行业悲观预期正在不断修正。从已公布年报和草根调研的一季度情况看,优质家具公司的收入增长在经历去年三季度的有所放缓后正快速恢复,市场悲观预期修复,同时市场近期的调整也提供了更好的布局时点,建议把握好布局良机。

家具板块:在业绩维持快速增长的前提下,以定制龙头为代表的行业龙头的高估值有望维持,部分竞争格局较好的子行业估值有望进一步提升;从细分领域来看,继续看好定制橱柜为代表的定制板块,过去一段时间股价上涨靠的是提估值,未来上涨靠的是业绩兑现;建议继续重点关注成品家具领域,行业格局的优化下这一子行业同样存在提升估值以及业绩超预期的可能。此外,在市场风险偏好有所提升的过程中,建议关注模式创新的家具行业标的。

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造纸板块:对于木浆系的文化纸、白卡纸而言,行业格局已相对稳定,龙头具备较强的定价权,在供给和原材料价格相对稳定情况下纸价和盈利水平可维持在相对高位,我们预计龙头公司的业绩增长主要源于新产能的贡献。贸易战对于造纸板块可能的影响是主要是进口木浆,若进口木浆受到限制或者价格大幅提升,那么将对国内原材料产生一定的替代性需求,从而进一步推动原材料价格的上涨,龙头公司凭借较强的议价能力将成本的提升逐步向下游进行转嫁,因此对于公司影响不大。

(原标题:轻工造纸行业周观点:家具板块悲观预期正在修复中)

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